四、市场消息

一个百万富翁破产的最好方法之一就是听小道消息并据此买卖股票。有了足够的内幕消息，再加上一百万美元，你可能只要一年就破产了。（沃伦·巴菲特）

做股票，资讯很重要，要从正规的渠道获取消息，不要到处打探消息，道听途说，正确的资讯是我们判断股票价值的唯一依据。（沃伦·巴菲特）

就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。（沃伦·巴菲特）

警惕所谓的内部消息或者小道消息。对任何给你内幕消息的人士，无论是理发师、美容师还是餐馆跑堂的，都要小心。当人们都为股市欢呼时，你就得果断卖出，别管它还会不会继续涨；当便宜到没人想要的时候，你应该敢于买进，不要管它是否还会再下跌。（伯纳德·巴鲁克）

股票投资，必须具备正确判断的能力，这样才不致于盲目随从，酿成失败！当媒体的观点一边倒时，你应冷静地站到他们的对面去。当所有人都疯狂的时候，你必须保持冷静。（吉姆·罗杰斯）

没人能靠别人的指示赚大钱，我从经验中得知，没有谁的消息比自己的判断更能为我带来钱。在牛市里，利空的消息被忽视，利好的消息被夸大其词，反之亦然，这也是人的天性。（杰西·利弗莫尔）

在2014年的时候，身边谈论股市的人开始多了起来。前面曾提到过，大部分人进入股市，都与股市的赚钱效应有关。市场行情起来之后，消息会逐渐扩散至各个角落，于是人们会像潮水一样涌来。有个同事提到的某只股票表现不错，于是非常傲娇地夸口，“以后我每年只向你们推荐两只股，上半年一只，下半年一只”。此前我对股市完全是不屑一顾的，也一直没有碰过股票，但那句大话让我比较抵触，产生了一种对立情绪。我认为自己不会输给他，出于心理上的不服气，我决定亲自试水这个市场，就这样，又一个新手产生了。

我的入场时机足够幸运，那是在2014年7月份。新手在这个市场环境下，确实没有什么思想包袱，在选股的问题上，我尝试过很多方法。其中有一个方法，就是搜集新闻中的利好消息，也常常混迹于各种财经网站、股吧，根据热度题材筛选买入标的。但时间不长我就对此产生了厌倦，因为这种消息的价值有时候并不能在短时间内对股价产生影响，有时候股价已经拉升很多了，消息才会爆出来，有时候一个不起眼的题材消息给股价带来的提升非常大，但重大题材消息所对应的个股却可能纹丝不动。

2015年3月的一天，一位朋友非常神秘的向我推荐了三只股票，并明确告诉我每只股票的目标价。这是我第一次遇到有人向我推荐股票，当时我的持仓股票也让我失去了耐心，况且她说的如此笃定。于是，我将全部资金转移至这三只股票，并根据她告诉我的目标价，不断盘算着这笔收益最终能让我赚多少钱，股民总是这样通过不断的潜意识自我催眠，强化自己行为的合理性。虽然这种做法并不正确，但这三只股票在后来产生的收益，确实在我整个牛市中的收益占比超过一半以上。

在同事之间，我们也经常彼此分享信息，那是我的战绩几乎是所有人当中最好的，我每天的口头禅就是“我隆重推荐你一只金股”，我丝毫没有在意过是不是会有人像我当初一样抵触这类话。4月的一天，一位同事突然跟我说，“这周我赚了60万”，她入市的资金数量让我羡慕，果然是香蕉大则香蕉皮也大。我赶紧问到底是什么股票，她压低声音，“这是我一个朋友的朋友那边传出来的，是做私募的，平时头顶上都是监控，这是他借口上厕所的时候给我朋友透露的。消息非常紧，跟你说了后你可别跟其他人说”。我点了点头，但这个股票我后来并没有买，因为我觉得自己的股票足够好，我也不想和同事买一样的股票。

指数见顶的前几天，市场出现非常大的振幅。有一天早上，我进领导办公室的时候，账面的当天盈利有6万，没过一会出来的时候，发现已经亏损7万。但收盘之前，又神奇地收复了失地。后来出现的几次指数巨幅震荡让我觉得难以承受，恰好有一天晚上，我在网上看到一篇看空的文章。那篇文章指出，股市现在的上涨就是空中楼阁，已经严重脱离实际，我们的现实状况没有任何改变。这简直是一语惊醒梦中人，我完全不去理会我手中三只消息股的目标收益，第二天开盘就全部清仓。我不能让这种虚构的东西牵制我，那天距离大盘到达最高点不足一周。也许正因为那时的我对消息并不敏感，因此对那一篇《4000点是牛市的起点》没有多大的印象，从而能侥幸逃过一劫。当年市场上到处充斥着牛市的味道，很多人对牛市深信不疑，当回调出现之后，关于内鬼和外围敌对势力的声音也非常，不断激励着人们团结一心坚守阵地。然而，那些在营业部手挽手唱国歌的大妈们，最终还是没能逃脱熊市中损失惨重的命运。

那位周赚60万的同事的老公，在我清仓之后不断给我鼓励和忠告，他告诫我“牛市中最大的风险是踏空”，但我已经铁了心一般变成了看空的一方。我说，“曲终总归人散，请客吃饭的，最终会有人留下来买单”。由于他对消息来源深信不疑，一直满仓坚守，后来亏掉所有本利之后还欠了一些外债。有一天，我听到同事诘问她老公，“他们不是说了那个股票没问题的吗？怎么会成这个样子？”

从此，对于内幕的小道消息，我基本上懒得去听，尤其是那些股票推荐群、学习群，基本都是骗子和傻子的聚集地。同时，我也注意到一个事实，无论市场是上升还是下降趋势，市场上的消息总量以及利好消息和利空消息的比例也不会有太大差别，区别只在于人们对消息的反应。至于公开消息，我会相对冷静观察市场的反应，因为当消息传递到我手中的时候，可能早已经传了十几手了。当我看到消息的时候，股价早已反应，这种市场机会很难被普通散户捕获。如果能够轻松捕获这种机会，那么千万要留心，很有可能会是陷阱。

普通的散户总希望为自己的投资行为找到合理依据，对消息的偏好和依赖就是在心理上强化认同，这会让人无法认清客观事实，变得自以为是。对公开消息需要合理分析，对小道消息最好还是敬而远之。

五、分析师与理发师

分析师与理发师：永远不要问理发师你是否需要理发。（沃伦·巴菲特）

经纪人和交易员从来都不靠股价指数的差价赚钱，而是按每笔交易向客户收取佣金.如果经纪人在一起聊天时，他们首先谈的是成交量，然后才识发展趋势。（沃伦·巴菲特）

90%的证券投资建议和推荐也是如此，只有极少数的是好心的建议，大多数情况下，都是某家银行或集团为了向大众推销某种股票，所作的促销和广告宣传。他们写下非常乐观的分析报告，通过媒体和口头宣传四处传播，于是价格受到人为操纵，哄抬到高点，因为没有比向群众兜售行情上涨的股票更容易的事了。购买股票后又推动价格不断向上涨，当犹豫的投资者买进股票后，大家才会发现，那些乐观的分析只不过是一股热空气，但这时距离崩盘已经不远了。（沃伦·巴菲特）

病人不是死于疾病，而是死于人们给他的药。（安德烈·科斯托兰尼）

我在证券公司见到过很多老股民，也参加过一些证券公司组织的讲座活动，我发现这些老股民非常好学，他们经常会在听到某些东西之后再本子上奋笔疾书。我非常欣赏这种学习态度，但我从来不会将证券公司的操作建议放在心上。

很多股民在股市遇到亏损的困扰之后，就会将目光锁定在那些股评专家、微博大V或者证券分析师身上。股民基本上都有过加入股票微信群的经历，里面会有慷慨激昂的各种“老师”，他们会头头是道地对行情、个股进行分析，也会热心解答每位听众提出的问题。然后他们会推荐某只股票，并告诉他们这只股票的目标涨幅。这些股票很多都是偏二流的热门股，处于刚刚经历过大涨之后小幅回调的位置。他们在群里不断托烘托气氛，攻击散户的弱点。由于这类股票刚刚经历过大涨，所以股性会比较活跃，有的散户买入之后确实能在短线上赚钱。他们会让散户留下操作截图，以证明他们确实听从了操作指令，然后他们会将这些听从指令的散户分别划分为不同的群进行“指导”。这是一个无本万利的骗局，所谓的“聚散成庄”只是一种利用关系，没有这帮散户的忠心配合，骗子们的自营资金怎么能轻易完成出货？天下没有免费的午餐，不要侥幸自己能在餐后不用买单。

很多人认为自己不会上这种当，也有人上过这种当之后咬牙切齿，发誓再也不相信这种骗局。但奇怪的是，有些人依然会犯这种错误。我曾在法制节目上看过一个传销骗局，其中就有这么一位，第一次受骗之后他发誓再也不会相信这种拙劣的伎俩，但第二次他依然被骗入局，令人惊讶的是，他居然是一位事业有成的公司老板。有一位朋友，在股评家忽悠之下亏了很多钱，后来他甚至向那种牛股推荐群付费求助，我很难想象他有着近10年的股龄。

股评专家和微博大V在性质上会稍微好一些，毕竟这些都还算是公众人物。绝大部分的股评家都是赚口才的钱，这些人善于说一些模棱两可的话进行忽悠，这事他们赖以生存的老本行。如果真的能够做到像他们说的那么好，他们早就自己躲在角落里偷偷发财了，何必费力讨好大众呢。不过，少数股评专家和大V确实有一定水平，如果是想学习一些专业知识，那是可以接受的，但如果涉及到行情研判、个股操作，散户最好还是要有主见。没有人能够预测短期，将自己的资金安全拜托在别人身上，况且是那些以此为生的群体身上，那么失败的结果是显而易见的。

很多人在经历过迷信专家上当受骗的阶段之后，会对他们拒之千里之外，有的人甚至说，但凡证券公司给出的买入评级，就一定要反着看，再也不相信他们推荐的任何东西。

其实我们依然需要客观看待他们，而不是一棍子打死，因为只要能够获得知识，那么知识的来源就不那么重要。证券分析师是一份苦差事，他们孜孜不倦地在各个行业数据中耕耘，最终生产一份又一份研报。这些研报由于太过严谨而缺乏观赏性，也更是由于涉及知识产权和机密的问题，很少能够流入普通市场。他们更多的是在做政策解读、行业研究，在我看来这很有意义。每个人都在寻找自己的行为准绳，而证券分析行业也同样如此，只是方式不同，他们是通过专业研究为把脉政策和行业、个股。我们之前说过，市场总是错的，他们就是在用专业的方法，把握市场环境，研究市场方向，寻找市场中存在的机会。只是如同前面所说，仅仅认识市场是不够的，对人性的把握在很多时候更为关键。

六、周期法则

这是个永恒的法则，每次证券市场中的崩盘和溃散都以暴涨为前提，而每一次的暴涨都以崩盘为结尾。（安德烈·科斯托兰尼）

根据我的经验，在证券市场里，每一次的行情大涨和大跌（股票，债券，期货，原料，贵金属）都有三个阶段所构成：修正阶段；调整或相随阶段；过热阶段。（安德烈·科斯托兰尼）

暴涨和暴跌是一对分不开的搭档，崩盘通常以暴涨为前导，而暴涨都以崩盘结尾；一再重复，周期循环。证券市场400年来的历史便是一连串由暴涨和灾难所交织成的，这是一个永恒的法则，每次证券市场中的崩盘和溃散都以暴涨为前导，而每一次的暴涨都一崩盘而收尾。（安德烈·科斯托兰尼）

每次证券市场萧条，大家对股票和证交所都感到由衷的厌恶，但我坚信之后都会出现新的时期，过去的一切伤痛会被遗忘，大家又像飞蛾扑火一样，再次走进证交所。即使他们不是主动上门，证券交易经济也会从中推波助谰，第一个当然是金钱这个诱饵。（安德烈·科斯托兰尼）

行业的繁荣和衰退，总是遵循相同的模式，开始时，出现大量新企业，这些切业生存的市场成长快速，即使最差的企业也能生存。随后该行业成长缓慢，速度减缓，对品质的要求提高。过程就像过柿子，大多数企业无法克服发展过程中的缺陷，于是灭亡，或是被合并，只有具备竞争力的企业会生存下来。（安德烈·科斯托兰尼）

在市场交易过程中，有时候我们感觉良好，交易似乎如鱼得水很难赔钱，有时候却不然，交易就像是进入了暗无天日的死循环，无论怎么做都是错的。其实，一天又一天的市场运动，背后都存在着规律。

经济活动就像生态系统，由众多要素照组成，彼此存在依赖和竞争。资源对于这个生态系统至关重要，资源分配过多、过少或不协调，生态要素则会过分生长、营养不良或恶性竞争。经济活动中的不同行业，有着不同的特性，需要非常复杂的资源分配调节。当资源分配调节合理，要素整体处于和谐，经济就会向上发展；当资源分配调节不合理，要素之间出现矛盾、紊乱，经济就会动荡甚至倒退。经济活动在分配调节资源的过程中，会表现出总体的扩张或收缩的周期性波动变化，因此经济总在繁荣、衰退、萧条和复苏更迭和循环。

周期的更迭波动规律对于个人命运至关重要，就像我们所知道的，改革开放至今，就涌现出很多足以改变一代人或者某个群体命运的机会。我们的人生和时代息息相关，机会就藏匿在时代的周期之中。我们常常嫉妒以往时代涌现的机遇，总觉得自己生不逢时，然而现实中我们却很少重视周期规律，或者对周期规律视而不见，无法着眼于现在和未来。

投机市场是一个随机性与规律性共存的市场，其规律性的一面是非常显而易见的，简单到你对它视而不见的地步，而其随机性的一面，则表现得极为复杂。那些伟大的投资家，在不同市场经历了很多周期，他们对周期的描述和看法非常一致，也非常客观和简单。中国股市也同样如此，遵循着周而复始的规律。

不识庐山真面目，只缘身在此山中。当我们身处市场之中，很容易被短期行情迷惑，从而忽视了周期的存在。在我看来，周期现象就是一种自然规律，经济周期的现象之一就是周而复始，在特定时间特定位置就会发生某类特定的事情。如果一个钟表在每天12点钟位置会发生轻微卡顿，我不会关心是哪一个零件出现了问题，因为这对我来说太复杂了，我必须精通此道才能知道问题到底在哪里，因此我更关心的是下一个12点钟它会不会发生同样的卡顿，以及在那个位置之前我能做些什么。我们身处复杂的大环境中，如果视角过分看重眼前的微观世界，就很难感受到宏观视野下的经济周期规律。这种短视会造成我们难以找到自己的位置，从而忽视周期规律。

在2014年那一波牛市远去之后的一天，我偶然在一个论坛上看到了一篇帖子，作者很早就预料到未来股市会出现一波大型牛市，后来他也的确在那轮牛市获利不菲。我一直在想，究竟是什么能让他笃信在那个位置、那个时间一定会有一次大型牛市，毕竟当时的市场环境如此不确定。这也许就是物极必反的规律吧，他相信周而复始的规律，相信冬天之后就一定会是春天。就像现在，熊市已经进行4年多了，有多少人相信未来还会有一轮大牛市？

牛熊的形成涉及到复杂的政治经济因素，站在周期的角度看，股市的萧条就是熊市，股市的繁荣就是牛市。熊市和牛市交替更迭，就是一个自然法则，是一个毋庸置疑的客观规律。在漫长的熊市中，人们的信心和希望会逐渐被消磨殆尽。但冬去春来的自然规律，永远不会消失。当冰雪消融万物复苏，市场开始复苏并走向繁荣，就这样，新的牛市形成了。

这部分内容，我将重点放在阐述周期规律如何产生，以及坚定对周期规律的信念。我没有解释中国股市具体遵循的规律，这无法解释，因为只有市场知道。从那些伟人们的箴言中，我们可以看到，周期的法则适用于古今中外，无论是修正、调整到过热，还是萧条、复苏、繁荣到衰退，所揭示的无非就是物极必反、周而复始的周期法则。我们要做的就是相信周期更迭的法则，然后在它来之前做好准备，其他的大可不必庸人自扰。