十二、资金供求股市

经济和股市的关系就象主人与狗一样，狗永远跑在主人的前面，但他离开主人有一段距离的时候，又会跑回来找它的主人。（安德烈·科斯托兰尼）

股票市场看来毫无希望，当工业扩张的速度放慢，甚至出现停滞的时候，联邦银行放宽贷款规定，打开资金闸门。吸入第一口“氧气”后，市场重新活跃起来，证券价值直线上升，速度之快，前所未见。多年来被压抑的涨势潜力，引发了真正的指数狂飙，因为自己和心理因素同时转成正面。正如我所确定的，资金是证券市场的氧气，过去如此，将来也一样。

记住这条准则：一切取决于供给和需求，我全部的证券交易理论都以此为基础。（安德烈·科斯托兰尼）

当我进入股市之后，我发现原先在大学所学的理论和模型，在这个市场上几乎没有太大用处。这个市场上存在各种五花八门的投资理念，有的人会从自己的角度出发，有的人会从资金角度出发，有的人会从消息面角度出发。但无论任何角度任何因素，最终都要反应在最终的操作行为上面，而操作行为一定会引发市场或者个股资金发生变化。

目前的A股市场从本质上来说，依旧是非有效市场。在这样一个大前提的情况下，基本面投资是否有用，价值投资是否存在，其实一直是有争议和可以探讨的话题。就无效市场本身来讲，很多的投资行为表面上来看是价值投资，是以基本面出发，但究其本质，背后的实质往往也是资金的集中推动，或者说在整个资金面的供求关系影响下，所导致了股价或者指数的涨跌。在整个投资过程中，市场和投资者的情绪面和资金面的动态和供求关系，最终对股价的影响更加直接有效。

在我看来，股票市场就是一个投机者之间相互搏杀的地方，是一个筹码交换的场所。在经济学理论中，市场供求与价格的关系，首先是市场价值决定价格，价格调节着市场供求关系，而市场供求关系反作用于价格，它们相互影响、相互制约。在股市中，IPO扩容不可能一周发行几百只，或者一只股票隔三差五搞增发，所以股市中的流通筹码在一定区间内是稳定而缓慢的过程。所以，股市在某一区间内，就是一个简单的筹码博弈和交换场所，并不产生价值，反而会由于中介的存在变成负和游戏，这个场所中决定股价涨跌的直接因素就是资金。

股市中以资金为王，股市中只有跟着资金走才能挣到钱，大资金流向哪只股票，哪只股票就有获利的机会。所以，金钱是股市的灵魂和幕后黑手。就大行情而言，经济周期决定了市场整体资金的宽松程度。当经济处于下降周期，市场上的资金不足，很难对行情产生持续推动，于是股价开始转为下跌，股价进入负反馈阶段，场内资金购买力不断缩水，场外资金也不敢贸然入场，单位筹码变得越来越便宜。当经济进入上升周期，市场上的资金会非常宽裕，逐利资金会不断抬高股市价格。便宜的股市筹码开始涨价，人们的购买欲望因股价的上涨被刺激，股价进入了正反馈阶段。随着股价的不断上涨，单位筹码变得越来越昂贵。

在个股上，对于个股走势起决定性作用的往往是主力，他们凭借资金优势可以轻松操纵一直股票。因此市场上有很多人一门心思盯着主力，绞尽脑汁搜寻他们的踪迹。当手中的股票上涨的时候，他们会因为坐轿而沾沾自喜，但如果手中的股票下跌了，他们就会大骂主力无能。他们完全没有想过手中的个股究竟有没有主力，主力到底是怎么计划的，为什么他非要因为你买入而就配合你拉升，或者因为你卖出就配合你砸盘？在我看来，很多人喜欢对着空气在祈祷或者发泄。

中国股市在早期不规范的时候，的确存在市场主力操纵一切的庄股时代。进入股市之后，我也曾非常关注主力的问题，但时间久了之后，我发现这并不是一件简单的事情。如今的市场虽然也有主力和庄家，但市场总体上比以往规范了很多，资金的操纵也有很强的隐蔽性，普通散户不具备找到主力的能力。要记住的是，市场主力是以收割散户为生的，他们是广大散户的对立面，千万不要觉得自己聪明，一定能跟着庄家喝一口汤而不用买单。另外，市场主力也有他们的局限性，也要受制于经济规律，有时候主力也会失败。

有时候我们看到一只股票突然拉升，急忙追涨买入，期待它能在当天一波接一波的买入，但往往发现那种强势再也看不到了，然而有时候却不是这样，它的确能够出现一波接一波的大单买入。面对这种情况，我大多宁愿等待也不愿追涨，我相信大势远比个例稳定。因为我猜不到对方什么时候入场，背后准备动用多少资金，是拉高出货还是震荡吸筹，这些都无从猜测。2018年底东方通信在三股势力的接力之下，股价在4个月时间涨幅超过8倍，倘若只是一家游资，股价可能最多三四个板而已。谁知道后面还会有不怕死的游资持续进入，至于东方通信第三波敢死队是否全身而退，我们不得而知。但市场的波诡云谲的确连操纵者自身都很难确定，就如当年银广夏的操纵，据说庄家最后的控盘超过了90%，完全变成了一种失败的自嗨模式，后来股价高位腰斩之后，庄家抽调部分资金做了反弹，才最终在散户的掩护下侥幸出逃。

所以，我们要树立正确的股市观念。很多时候，这些观念只是为了正确的认识，而不是准确的指导。比如，资金供求决定股价，这至少让我们把目光锁定在研究筹码理论、量价关系等问题上，而不是将自己的买卖建立在虚无的信仰或者股评家的嘴巴上。