十六、纠错

不知道未来会发生什么并不可怕，可怕的是不知道如果发生什么就该如何应对。（乔治·索罗斯）

重整旗鼓的首要步骤是停止做那些已经做错了的事。如果发现自己在洞中，最重要的事就是不要再挖下去。有时成功的投资需要按兵不动。如开始就成功，就不要另觅他途。（沃伦·巴菲特）

知道如何尽快的接受损失，不要期望始终正确，如果你犯了错误，尽快割损。（伯纳德·巴鲁克）

如果一个人不犯错的话，那他一个月之内就能拥有整个世界了，但如果他不从错误中吸取经验教训的话，那就连上帝所赐的东西都得不到一件。（杰西·利弗莫尔）

人们认为我不会出错，这完全是一种误解。我坦率他说，对任何事情，我和其他人犯同样多的错误。不过，我的超人之处在于我能认识自己的错误。这便是成功的秘密。我的洞察力关键是在于，认识到了人类思想内在的错误。（乔治·索罗斯）

客户们做股票时，都渴望有外力逼着他们做，因为这样他们就能把失败归咎于他人了。认清自己的错误不会比研究自己的成功更能让我们受益，而且人的天性是避免惩罚。（杰西·利弗莫尔）

交易者必须专注于从市场上赚钱，而不是坚持要求走势与他的判断一致。永远别与行情争执，“马后炮”是得不到报酬的。（杰西·利弗莫尔）

这实际上是导致投资者倾家荡产的绝路。若干在股市遭到亏损的人会说：‘赔了一笔，我一定要设法把它赚回来。’越是遭遇这种情况，就越应该平心静气，等到市场有新状况发生时才采取行动。（吉姆·罗杰斯）

1、坦然承认错误

投资要想成功需要承认两个前提：第一，我们都是凡人，我们必将不断犯错；第二，投资的核心原理早已稳定，我们要做的不是创新，而是理解并执行。幸存者偏差告诉我们，需要足够多的样本去观察幸存者，也不要觉得自己有什么特殊不会犯错。投资要想惨败可以建立在另外两个前提上：第一，我天赋异禀，我能做到别人做不到的；第二，我拥有或者发现了最新的炒股奥义，我在投资理论上已经帮人类跨出了新的一步。

无论是巴菲特还是索罗斯，尽管他们都是国际公认的金融天才和投资大师，但他们都具有谦虚求实的优秀品质，有敢于承认错误，都认识到圣人只是个光环，而凡人都不可避免会出现这样或者那样的错误。巴菲特曾多次坦言承认自己的错误，及时在中石油投资中获利丰厚，也承认卖出时机过早。索罗斯同样如此，面对美国科技股投资的泡沫破裂后，他承认量子基金已经无法在这个环境中取得成功，量子基金已经成为历史，并宣告这家闻名于世的对冲基金将改组。

市场无情，而风险市场要求及时认错、纠错。对于交易过程中形成的损失要勇于承担起责任，从自身找原因，不要找任何的借口。即使是别人的意见影响了你，但也是你自己最终决定是否买卖的。当在交易中能够及时纠错，并不断减少以前屡犯的错误时，成功的概率就会提高很多。我们怎样去察觉自己是否在投资中犯了错误呢？主要做好两个方面：

首先，我们要承认市场永远是正确的，只有自己的判断会出错。有了这个观念，你就会用心寻找自己可能存在的错误。要虚心向市场学习，勇于承认自己的错误，及时找到错误所在并纠正错误。一次错误只是一次得失，纠正错误之后就获得了更深刻的认识，从而可以大大降低同一种错误再次发生的概率。

其次，我们要细心观察股价的运动趋势，是否符合自己的预期目标。假如不符合，说明自己判断错了。这是最早发现自己产生错误的时候，当投资者买入之后，发现股价继续下跌时，就是出现错误的第一征兆。这时投资者就要保持高度的警惕性，该止损的就要立刻止损，不要让损失加大。当然，有时候股价也会偏离出轨道，随后又重新走回正轨。行情往往和投资者开玩笑，当你止损后，股价就立刻上涨，这种情况多出现在无方向性的区间震荡行情中。

2、股民常见的错误

1）虚幻的目标。

投资数学告诉我们，要弥补大的损失是一件很困难的事情，股价下跌50%，要想回到原来的水平只有股价翻倍才行。另一方面，在一家公司起步阶段，要预言它是否是下一个微软公司，是相当困难的。

理论上，股票市场的中长期回报率与宏观经济的增长率应该差不多。在当今这个时代，这个数字可能在4%-8%。其实，不少国家或地区在过去十年的回报率都是负数。大多数基金在过去十年的回报率也是非常低的。每个人都认为自己很聪明，能够比大多数人做的高明，但结果总是不如人意。如果你告诉一个股民他的中长期回报可能只有4%-8%，他会非常不愉快。我们期望太高，反而导致结果很差。

2）相信这次与以往不同。

在华尔街最昂贵的教训就是“这次与以往不同”，历史不断重演，泡沫始终会破裂，不了解历史是一个重要的障碍。正如2015年股灾前，很多人都觉得这次能够接近或突破6124，一万点也可以考虑。但事实上，主观意志并没有赋予行情更多的意义，这次行情并没有特殊的地方。同样，在市场跌到极致的时候，人们也会丧失信心，觉得这次的下跌比以往更为严重，面临的挑战是前所未有的，从而觉得未来根本看不到希望。

3）在市场下跌时惊慌失措。

股票最有吸引力的时候，通常是在没有人想买股票的时候，而不是在连理发师都能给股票开出最高价的时候。投资时往往有一种诱惑，就是要证实或求证其他人也在做同样的事情。但历史再三告诉我们，当每一个人都在避开购买这些资产的时候，往往是它最便宜的时候。正如2008年股市跌到1800点的时候，各种“中国股市必须推倒重来”甚嚣尘上。违背自己性格和意愿需要很强大的勇气，但这种勇气是有报酬的。

4）试图选择市场时机。

市场时机的选择是一个空前的谎言。股市数百年的历史表明，没有一种策略能持续不断地告诉你，何时应当入市，何时清仓离场，而且也没人能做到这一点。如果有人找到一个可靠的市场选时的方法，他早就开始那么做了。多数股票和整个市场在中长期的大涨或大跌都集中在某个很短的时间内，如果没有耐心，可能正好错过大涨的那几天。反过来，你可能也会认为自己正好躲过了大跌的那几天。但是你怎么知道你的运气一定那么好呢？投资，在很多时候就像守株待兔。

5）过分看重一次性的利好或利空。

类似的例子有很多。比如，某公司赢得一项大合同，于是股价大涨，而大家忘记了问这个合同的真正好处以及长期可持续性。一次性的税务优惠，成本下降，或者产品价格大涨，也经常被股民当成永续性的好处。一次成功的并购，也许纯粹只是靠运气么也会被投资者夸大。看市盈率时，投资者也过多地关注眼前的比率，而忘记了过去的比率和未来可能的比率。“市政府高度重视某公司”经常被股民当成是利好消息。可是大家忘记了一句大实话，真正有生命力的企业或者行业并不怕打压，只有坏的公司或行业才需要扶持。而且，扶持是不具有持续性和放大功能的。

6）忽视估值。

技术分析和基本面分析产生了两种风格，即投机和投资。前者凭借表象推测，后者注重实质。这两种方式在短期难分高低，但在长期，基本面分析则占据上风。我们买入股票的唯一理由应该是这家公司现在的股价比卖出时的价格更具有投资价值，而不是我们认为会有一个更大的傻瓜在几天或者几个月之后花更多的钱来接盘。减少投资风险的很重要的一点就是注重估值，如果现在市场预期低，就可能有大量物超所值的好机会。

7）过分轻信公司和专家。

多数投资者都犯过这个错误。我们轻信公司的额概念、股市以及媒体报道，所以投资流于轻率。因为公司高管可能撒谎，或者他们虽然没有撒谎但却高估了自己的能力，也可能低估了面对的困难。很多投资者亏钱是因为他们轻信股评家、分析员或者媒体，而这些人发表意见之前未必做过真正的研究。

3、自有定数

索罗斯的名言是：一个伟大的投资者关键不在于是否永远是市场中的大赢家，而是在于他具有承认失败的勇气以及能否从每次失败中站起来，并且变得更加强大。

在平常的交易中，当一个投机者判断失误时，明明知道应该严格控制风险。当因为犯错而受到市场的惩罚时，我们都会清醒地告诫自己，不能再这样下去了，类似的错误已经远远超过三次，应该学得聪明一点。我们一再下决心，要谨慎交易，三思而后行，结果却总是不尽人意，事情并没有朝好的方面发展。在具体执行止损操作的那一刻，他的内心仿佛竖起了一堵无形的铜墙铁壁，阻止他向前迈出理智的一步。

当痛楚过去以后，我们会立刻忘掉令人不快的经历，好像什么也没有发生过，重新回到老路上。我们会逐渐迷失在这种恶性循环的怪圈中，仿佛进入了暗无天日的地狱，心灵和精神长时间在痛苦、绝望、懊悔中煎熬，却无法自拔。直到有一天，很多人会彻底因为厌倦而放弃，在绝望中放纵自己，无可奈何地承受着由此带来的令人痛心的交易损失。

每个人都会有过这种经历，而这一切的发生并非偶然。错误的产生、减少，以及我们与之斗争的过程，都是人生中的一种必然。孔子登东山而小鲁，登泰山而小天下。投机者在市 场交易中所犯下的数不胜数的所谓错误，只有在时过境迁，投机者的思维、认识、境界到了一定层次以后才能恍然大悟。一个投机者的修养和境界不达到一定的高度，尽管你殚精竭虑、苦苦挣扎，努力想避免各种各样看似非常简单的错误，结果却总是令人失望。

在股市交易中，没有人能逃避这一关的考验，只有跨过这一道坎，才能进入成功的彼岸，一旦你在关键时候退却，后面就是万丈深渊。从某种意义上说，大多数市场参与者日复一日，像噩梦一样无法摆脱的错误，只能随着投机者的修养和境界的提高而被超越，被消解，而无法在当前的境况下彻底消灭，不再重犯，这是一个过程，而且这个过程自有定数。